启源女神路西法

年初以来沸沸扬扬的“《魔兽世界》事件”和各大游戏公司发布的漂亮的一季度财报让人们觉得中国的游戏行业仍然是热火朝天，但是我们的分析师却已经从本月以来各大游戏公司陆续发布的二季度财报中感觉到了一丝冬天的气息。

看起来不错的财报

不可否认，本季度各大游戏公司发布的财报收入仍然不错：五大网络游戏公司2009年第二季度总收入达到33.8亿元，同比去年增长42.4%，环比上季度增长12.5%。其中：腾讯二季度游戏收入达到12.4亿元，环比增长17%，同比增长174.4%；网易二季度游戏收入达到7.82亿元，环比增长8%，同比增长31.4%；畅游二季度游戏业务收入达到6910万美元，环比增长12.2%，同比增长44.3%；完美时空二季度游戏业务收入达到5.21亿元，环比增长22.6%，同比增长55.9%。唯一出现下降的是巨人网络，巨人二季度游戏业务营收为3.64亿元，环比下降2.5%，同比下降27.8%。

详讯：腾讯Q2财报  网易Q2财报  完美时空Q2财报  畅游Q2财报  巨人Q2财报

老游戏首次集体呈现下滑趋势

不过我们可以看到的是二季度的增长绝大部分来源于最近一年推出的新游戏，而一些运营时间超过2年以上的游戏普遍呈现出下滑的态势：

腾讯：除《地下城与勇士》外，其他大部分MMORPG都有较大幅度下降

腾讯MMORPG的PCU（最高同时在线用户）由一季度的270万增长到二季度的280万，但是仅《地下城与勇士》的PCU就已经从一季度的150万增长到二季度的190万，也就是说，其他几款游戏总PCU下降了30万，包括《QQ幻想》、《QQ三国》和《QQ华夏》都呈现了至少10%以上的下降；

网易：《梦幻西游》在线人数最近八个季度首次同比出现下降

《梦幻西游》二季度的PCU和ACU（平均同时在线用户）分别为170万和57.5万，无论是和上一个季度比还是和去年同期比，都呈现了一定程度的下滑。而《大话西游2》二季度的PCU和ACU分别为59.1万和20.7万，和上个季度相比也略有下降，网易二季度部分老游戏的下滑抵消了《天下贰》等新游戏收入的增长；

巨人网络：《征途》和《巨人》等老游戏一年之内PCU下滑近百万

2008年2季度该公司所有游戏总PCU为234万，而2009年2季度这几款游戏的PCU已经下滑到只有144万，过去一年该公司游戏的PCU下滑了90万。ACU也由去年同期的62万下滑到今年的45.2万。

搜狐畅游：《天龙八部》和《刀剑》PCU下滑2%

畅游二季度的付费用户数和ARPU和上季度相比分别增长5.3%和3.9%。但是PCU则由上季度的97万下滑到本季度的95万。

完美时空：除《神鬼传奇》外，其他游戏增长非常平缓

完美时空本季度PCU、ACU均大幅增长，但是扣除掉季节性因素影响和二季度新游戏《神鬼传奇》的影响，其他的几款老游戏其实只是处在比较平稳的状态，而且《口袋西游》则还在持续下滑。

新游戏高歌猛进

和这些上市公司的老游戏集体下滑相对应的则是新游戏的高歌猛进：

08年新游《地下城与勇士》和《穿越火线》已居于在线人数榜首

2008年腾讯发布的《地下城与勇士》和《穿越火线》二季度继续保持增长，《地下城与勇士》以190万的PCU成为了二季度国内在线人数最高的MMORPG；而《穿越火线》的PCU则由一季度的100万上升到本季度的120万，继续位居休闲游戏在线人数排名的榜首。

09年新游《永恒之塔》和《神鬼传奇》双雄争霸

2009年新推出的游戏中最为抢眼的则是盛大网络和完美时空在4月份分别发布的《永恒之塔》和《神鬼传奇》。盛大为《永恒之塔》造势超过了1年，在盛大强势的推广下，《永恒之塔》上半年的关注率极高，从百度游戏排名来看，一度超过了《地下城与勇士》和《魔兽世界》，自4月份推出后一直居于榜首，文睿研究的数据显示该游戏PCU最高曾超过了50万，后来虽有较大幅度的下调，但目前PCU仍接近20万。《神鬼传奇》作为完美时空的第一款锁定视角的3D游戏，自推出后表现也不俗，目前PCU已经超过了20万。

《成吉思汗》、《蜀门OL》等三线游戏企业09年发布的新游值得关注

除了《永恒之塔》和《神鬼传奇》两款新游外。二季度更值得我们关注的是上半年三线游戏企业推出了一些品质俱佳的游戏，包括：北京麒麟网开发运营的《成吉思汗OL》，该游戏PCU已超过15万；上海悠扬科技开发运营的《蜀门OL》，该游戏宣称开发测试3小时在线人数即达到5万人；成都星漫科技开发运营的《星尘传说》；上海金酷开发运营的《诸侯》，该游戏宣传开发测试后在线人数突破了18万人等。

推迟游戏发布的背后：游戏行业激烈竞争提前到来

二季度一些新游戏崛起，而老游戏下跌，背后反映的其实是新游戏已经开始影响老游戏的收入，也就是说行业竞争愈发激烈！以往，在游戏行业的用户数还在保持高速增长的时候，新推出的游戏更多的是抢夺新用户，但是在游戏行业增长放缓的情况下，各家公司的竞争必然会聚焦到存量用户的竞争上。

一些游戏公司也看到了这种激烈的竞争，他们选择的应对策略是不断完善产品，通过高质量的产品来抢夺用户。二季度畅游宣布将《鹿鼎记》推迟至2010年3季度发布，也就是说这款游戏的研发周期将长达3年，而腾讯也宣布推迟了两款MMOG的发布。在激烈的竞争环境下，只有高质量的产品才能够崛起。网易公司之前回炉重造的《天下贰》，前后经历的研发时间已经超过4年，现在终于以优秀的游戏品质获得了玩家的认可，二季度PCU已经超过了20万人，而金山公司历经5年开发的《剑侠情缘3》在二季度展开的内测中，也以优异的游戏品质获得了玩家的认可，很可能成为09年最为成功的游戏之一。

新游崛起的启示：未来开发格局将发生变革

上半年一些三线游戏企业发布的新游的成功再一次证明了游戏行业对于开发商永远有机会。文睿研究的调研显示：过去的1-2年国内有不少具备丰富开发经验的游戏制作人已经成立了自己的工作室，他们正在开发一些有可能成为大作的游戏。考虑到独立工作室的财力和人力限制，以及他们具备的灵活性等优势，我们认为这些独立的工作室未来的开发重点应该是一些具备创新玩法的游戏，例如《地下城与勇士》，这些游戏的开发投入应该在1000-2000万人民币之间，开发周期则在15-24个月不等。而依附于大型游戏运营企业的开发团队则将集中资源开发一些如《魔兽世界》一般的大作，这些游戏的开发投入很可能在5000万元以上，而开发周期也极有可能超过36个月。

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