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前言:在没有发布一款新游戏的情况下，去年动视暴雪旗下暴雪业务部门营收达到12亿美元。老游戏仍然给暴雪带来部分营收，例如1998年发布的《星际争霸》（Starcraft）。《星际争霸》2009年5月还被市场研究公司NPD Group列入10大畅销PC游戏榜单。自《星际争霸2》2007年公布以来，《星际争霸》曾多次入选20大畅销PC游戏榜单。暴雪上个月发布了测试版《星际争霸2》，计划今年上半年发布正式版。

《魔兽世界》等游戏玩家增长趋势

但是，暴雪大部分营收来自人气颇高的MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）《魔兽世界》。截至上月底，《魔兽世界》玩家为1150万，使得暴雪营业利润率超过46%，高于动视暴雪的整体水平。

自2004年发布至2008年期间，《魔兽世界》玩家数量一直在以指数级数增长，仅次于Linden Labs免费的《第二人生》（Second Life）。业内人士指出，根据动视暴雪的报告，《魔兽世界》2009年年底的玩家数量与2008年年底相同。

业内人士对《魔兽世界》有两个疑问：2009年9月19日恢复在中国的运营后，玩家数量会重新开始增长呢？还是在新资料片《大灾难》（Cataclysm）发布后才会创出新高？另一个更大的疑问是，在《魔兽世界》的1150万玩家中有多少来自中国？他们给动视暴雪带来多少营收？

如果所有1150万玩家都每人每月支付15美元，仅《魔兽世界》每年就将带来20.7亿美元营收。即使考虑到部分用户提前预交3或6个月费用可以享受到的优惠，平均包月费由15美元降至14美元，《魔兽世界》营收也将达到19.3亿美元，仍然远远高于暴雪12亿美元的总营收。造成这种情况的可能的原因是：在《魔兽世界》的1150万玩家中，相当大一部分是中国玩家，他们的付费低于北美和欧洲玩家。

多种资料显示，中国《魔兽世界》玩家在400万至600万之间，每小时费用为6美分。如果按550万玩家、每人每月平均玩10小时计算，《魔兽世界》中国业务营收为3960万美元。再考虑到与网易（Nasdaq： NTES）分成的因素，动视暴雪从中国《魔兽世界》业务获得的营收就更少了。中国之外的600万《魔兽世界》玩家带来约10亿美元营收，使得《魔兽世界》业务总营收为10.4亿美元。考虑到《暗黑破坏神》（Diablo）、《星际争霸》等游戏带来的营收，暴雪2009年营收就可以达到12亿美元了。

鉴于《魔兽世界》的“成瘾性”，中国玩家的游戏时间可能超过每月10小时，资料片的发布也可能带来更多营收。如果玩家的游戏时间和玩家数量都翻一番，中国《魔兽世界》业务营收将达到1.584亿美元。

综上所述，中国业务的增长预期不能成为投资者看好动视暴雪的理由，动视暴雪2010年发布的新游戏和发布另外一款MMORPG的可能性才是看好动视暴雪的理由。